净利大涨,市值却“雪崩” 三安光电怎么啦?

2018-04-28

近日,LED龙头三安光电发布2018一季度业绩报告,净利润同比大涨40%,达9.68亿元。 在净利润上涨的同时,近期三安光电股价却持续走低, 4月26日更是重挫7.98%,收于19.28元/股,最低18.83元/股。

净利大涨股价暴跌

4月26日,LED龙头三安光电公布一季报,数据显示,三安光电前三个月实现营业收入19.45亿元, 同比下降2.26%,归属于上市公司股东的净利润为9.68亿元,同比增长40.14%。经营活动产生的现金流量净额为9.44亿元,同比增长41.76%。

三安光电2017年报显示,去年三安光电实现销售收入83.94亿元、营业利润38.56亿元、归属于母公司股东的净利润31.64亿元,与上年同期相比,销售收入增长了33.82%、营业利润增长82.50%、归属于母公司股东的净利润增长了46.04%。

根据这些公告显示,作为国内LED产业龙头,三安广电是渐入佳境。

林秀成

有如此显眼业绩,厦门首富林秀成父子在打造LED产业龙头上,可谓用心良苦。

但在营收业绩双双报喜的同时,三安光电在股市上的表现,却背道而驰,市值几乎被“腰斩”。

股价大跌市值“雪崩”

就在4月26日,三安广电股价大跌7.98%,收报19.25元;盘中最低报18.83元,创下近8个月新低。

4月27日股市早盘,三安光电继续下探,跌幅超过3%,再创近期新低,18.50元/股的近期新低,让投资者也是很为难:是抄底还是跑路?

不过,如果把时间拉长一点可以发现,最近几个月,三安光电股价持续走低。 2017年10月25日,三安广电股价突破24.50元/股, 彼时三安广电市值突破1000亿元大关 ,成功跻身“千亿市值俱乐部” ,更是位居A股半导体行业上市公司市值榜首。

之后在2017年11月13日,三安光电更是创下最高价30.05元,市值高达1225亿元。从彼时起计算,与4月27日早盘时最低市值比较,三安光电在5个月时间,市值蒸发超过470亿元,跌幅高达40%。 这真是一个“深蹲”。

业绩大涨,净利飙升,怎么股价反而低迷,市值逆势而动呢?

大佬减持补贴过活?

三安光电近期股价异动,猜想可能有三个方面的原因,主 要原因还是自身造血不足,补贴成利润主要来源。

首先是三安光电是十股东之一——中国证券金融股份有限公司一季度减持,

减持3129万股,持股比例由去年四季度末的1.63%下降至0.86%。但这显然不是主要原因,因为同样在一季度,也是十大股东的香港中央结算有限公司,却增持3911万股,增持数量超过中国证券金融股份有限公司的减持数量。而招行旗下一家基金,更是新增5132万股,跻身十大股东之列。

那么就是美国贸易裁 的影响。

3月23日,美国公布第一批从中国进口的600亿美元商品加征关税清单,LED榜上有名。而三安广电作为国内LED“老大”,显然受到很大冲击。但三安光电的公告显示,其出口美国产品占比不到5%。而且美国发布的清单,也是3月下旬才出来,这显然是重要原因,但不是核心因素。

那么最主要原因,还是在三安光电自身身上。

因为其利润来源,很大一部分是靠补贴的。

据公开数据统计,三安光电在2018年内,就已经三次获得政府补助 ,共获补贴款7.8亿元。包括3月27日,三安半导体收到拨付的基础设施及工程建设补助款1.90亿元;3月29日,三安半导体收到拨付的第二笔基础设施及工程建设补助款1.90亿元;3月30日,三安半导体收到第三笔基础设施及工程建设补助款2亿元。

这些补贴款,是三安光电在泉州芯谷南安园区设立的泉州三安半导体科技有限公司 得到的政府补助。

不仅于此,三安光电一直都有大量的政府补贴。

公开数据显示,2010年 ,三安光电累计收到政府补贴达7亿多元,补贴占净利润的60%;

2011年 政府补贴18.29亿元,补贴占净利润86%;2012年超过3亿元的补贴,补贴占净利润60%;2013年补贴占比45.7%;

2014年 获政府补贴总额约达12.8亿元,补贴占净利润比仍在50%左右;2015年获得政府补助金8900万美元,补贴占利润比例为28%;

2016年 获得政府补贴3.5亿元,补贴占净利润16%;

2017年 度政府补贴为4.86亿,补贴占净利润的比重为15.36%。

闽商观察

打铁还需自身硬

最近看了一个段子,颇有意思:

老师:“同学们,一个成功男人的标志就是,有自己一手创下的事业,有迷人漂亮令人羡慕的老婆,有肯为你两肋插刀令人敬仰的兄弟!”

小:“老师,你说得都对,你认识武大郎不?”

老师:……

从某种程度上说,三安光电在一个新兴的高科技行业里占据龙头位置,又得到政府的大力支持,可以说前途光。但长期的政府补助,也是广为诟病。

但作为一家是具有国际影响力、全球竞争力的高科技企业,在发展初期,政府的扶持是非常重要的, 予以相关补助也是应有之义,发展高科技从来不是一蹴而就的。

其实,补贴在三安光电的净利润中,比重是逐年下降 ,从曾经2010年的60%,到2017年的15.36%,是一个巨大的飞跃。简单地说,补贴对净利润的贡献越来越少。这得益于三安光电技术进步以及市场拓展,尤其是,三安光电在技术研发上的持续投入,也是令人惊讶的。

数据显示:2014年, 三安光电研发费用达到3.67亿元人民币,占营收比重的8.02%;2015年, 三安光电研发费用达到3.35亿元人民币,占营收比重的6.90%;2016年, 三安光电研发投入4.42亿元,占营收比例高达比7%;2017年, 三安光电研发投入5.32亿元,占总营收比例为6.34%。

这样的研发投入比例,在国内其他企业是非常少见的。好吧,华为就不比较了。

不过,三安光电其实可以进一步提升在研发方面的投入 ,国内称霸现在真算不上大牛。只有在全球市场确立自己的技术优势,才有更辉煌的未来。

要知道,中兴被美国人卡拉一下脖子,可是痛入骨髓的。

至于二级市场的股价波动,可能外部因素居多,既有美国贸易战风险的影响,也有其他一些外部因素。对于一家稳健而快速发展的企业来说,二级市场的短期波动不值得关注,企业的长期稳健快速发展才是更值得期待。

期待它越来越好!(来源:中新网福建)

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